Οι ΗΠΑ έχασαν το ακριβό τους AAA στην αξιολόγηση για πρώτη φορά από το 2011, καθώς ο οίκος αξιολόγησης Fitch υποβάθμισε το μακροπρόθεσμο αξιόχρεο του αμερικανικού δημοσίου κατά μια βαθμίδα, στο AA+, επικαλούμενος ιδίως τις επαναλαμβανόμενες κρίσεις γύρω από το όριο δανεισμού του ομοσπονδιακού κράτους, οι οποίες όπως αναφέρει, διάβρωσαν» τη διακυβέρνηση.
Ο S&P ήταν ο πρώτος από τους τρεις λεγόμενους μεγάλους οίκους αξιολόγησης που αποφάσισε να στερήσει από τις ΗΠΑ το «τριπλό άλφα» το 2011 και δεν τις έχει αναβαθμίσει έκτοτε, τις διατηρεί στο AA+. Μόνο ο Moody’s διατηρεί, τουλάχιστον μέχρι σήμερα, στην υψηλότερη βαθμίδα ως προς την αξιολόγηση της πιστοληπτικής ικανότητας τη μεγαλύτερη οικονομία του κόσμου.
Σύμφωνα με το ΑΠΕ, ο οίκος Fitch δικαιολόγησε την απόφαση αυτή επικαλούμενος ιδίως τις «επανειλημμένες» κρίσεις «για το όριο του χρέους», υπογραμμίζοντας πως οι «πολιτικές συγκρούσεις (…) και οι αποφάσεις της τελευταίας στιγμής διάβρωσαν την εμπιστοσύνη στη διαχείριση των δημοσιονομικών» στην Ουάσιγκτον.
Ανά τακτά χρονικά διαστήματα, το όριο δανεισμού του ομοσπονδιακού κράτους πρέπει να αυξάνεται από το Κογκρέσο, ώστε να αποφεύγεται ο κίνδυνος οι ΗΠΑ να κηρύξουν στάση πληρωμών. Αν και για δεκαετίες επρόκειτο απλά για τυπική διαδικασία, τα τελευταία χρόνια το ζήτημα έχει μετατραπεί επανειλημμένα στο αντικείμενο επαναλαμβανόμενων πολιτικών μαχών.
Στις αρχές του Ιουνίου, η κυβέρνηση του Δημοκρατικού προέδρου Τζο Μπάιντεν και η αντιπολίτευση, οι Ρεπουμπλικάνοι, κατέληξαν in extremis σε συμφωνία για το ζήτημα.
Μολαταύτα, πέραν της συμφωνίας αυτής, «υπήρξε διαρκής επιδείνωση των κανόνων της διακυβέρνησης κατά των διάρκεια των τελευταίων 20 ετών, συμπεριλαμβανομένων των δημοσιονομικών και του χρέους», επιχειρηματολόγησε ο οίκος.
Πτώση των μετοχών, κέρδη των ομολόγων μετά την υποβάθμιση
Οι ασιατικές μετοχές και οι αποδόσεις των αμερικανικών ομολόγων υποχώρησαν την Τετάρτη μετά την απροσδόκητη υποβάθμιση του οίκου αξιολόγησης Fitch της ανώτατης πιστοληπτικής ικανότητας των Ηνωμένων Πολιτειών.
Ο ευρύτερος δείκτης μετοχών Ασίας-Ειρηνικού της MSCI υποχώρησε 1,9%. Ο Nikkei της Ιαπωνίας υποχώρησε κατά 1,8%, ενώ οι μετοχές της Αυστραλίας υποχώρησαν 2,3%.
Οι δείκτες αναφοράς της ηπειρωτικής Κίνας και του Χονγκ Κονγκ υποχώρησαν κατά 0,9% και 2,2% αντίστοιχα, καθώς ορισμένοι επενδυτές κατέγραψαν κέρδη απουσία συγκεκριμένων και ισχυρών μέτρων από το Πεκίνο για τη στήριξη μιας παραπαίουσας οικονομίας.
Οι ασιατικές μετοχές επιβαρύνθηκαν επίσης από την πτώση στη Wall Street κατά τη διάρκεια της νύχτας. Τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης των μετοχών των ΗΠΑ, ο S&P 500 e-minis, σημείωσαν πτώση 0,2% την Τετάρτη.
Στις πρώτες ευρωπαϊκές συναλλαγές, τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης του Euro Stoxx 50 σε όλη την περιοχή μειώθηκαν κατά 0,7%.
Τα γερμανικά συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης DAX και FTSE υποχώρησαν 0,8% και 0,5% αντίστοιχα.
Οι αποδόσεις των 10ετών ομολόγων των ΗΠΑ μειώθηκαν κατά περίπου 2 μονάδες βάσης στο 4,025%στο Τόκιο.
Αναμονή
Ο αναλυτής της αγοράς IG Tony Sycamore είπε ότι αυτή η απόφαση του Fitch θα πυροδοτήσει ροές αποστροφής κινδύνου, που σημαίνει χαμηλότερες μετοχές στην Ασία, καθώς και ασφαλές καταφύγιο αγοράς ομολόγων και νομισμάτων όπως το γιεν Ιαπωνίας και το ελβετικό φράγκο έναντι νομισμάτων πιο επικίνδυνα, όπως τα δολάρια Αυστραλίας και Νέας Ζηλανδίας.
«Το μεγαλύτερο μέρος της αναταραχής στην Ασία σήμερα το πρωί και η κίνηση των αποδόσεων του Υπουργείου Οικονομικών πυροδοτείται από την απόφαση του Fitch», δήλωσε ο Manishi Raychaudhuri, επικεφαλής της έρευνας μετοχών Asia Pacific στην BNP Paribas.
«Είναι κάπως μια βραχυπρόθεσμη αντίδραση, οπότε θα πρέπει να περιμένουμε και να παρακολουθήσουμε πώς θα εξελιχθεί αυτό».
Ο Raychaudhuri είπε ότι η κίνηση της Fitch μπορεί πράγματι να οδηγήσει σε αυξημένη ζήτηση για ομόλογα των ΗΠΑ, τουλάχιστον βραχυπρόθεσμα, δεδομένου ότι το αμερικανικό εταιρικό χρέος «μπορεί να θεωρηθεί ως πιο επικίνδυνο τώρα από ό,τι στο παρελθόν».
Το δολάριο ΗΠΑ κινήθηκε χαμηλότερα έναντι ενός καλαθιού βασικών νομισμάτων αμέσως μετά την ανακοίνωση, αλλά σημείωσε άνοδο 0,1% από το απόγευμα της Ασίας.
Δεν αναμένεται σοβαρός ή διαρκής αντίκτυπος στις αγορές
Η απόφασή του, απρόσμενη και χωρίς προηγούμενο την τελευταία δεκαετία, δεν φάνηκε πάντως να θορυβεί αναλυτές με τους οποίους συζήτησε το Γαλλικό Πρακτορείο χθες βράδυ.
«Δεν αναμένω ότι (…) θα έχει διαρκή αντίκτυπο» στις χρηματαγορές, διαβεβαίωσε ο Τζον Κάναβαν της Oxford Economics, προσθέτοντας πως δεν προβλέπει «μείζονες αναταράξεις» όταν ανοίξουν οι αγορές.
Βραχυπρόθεσμα, η απόφαση του οίκου «μπορεί να οδηγήσει ορισμένους επενδυτές να μειώσουν την έκθεσή τους» στα ομόλογα που εκδίδει το αμερικανικό υπουργείο Οικονομικών, εκτίμησε ο Μίκι Λέβι της Berenberg. Πιο μακροπρόθεσμα ωστόσο, ούτε αυτός βλέπει «καμιά σοβαρή επιπλοκή» καθώς «θεωρώ ότι όλος ο κόσμος είναι ενήμερος για την κατάσταση του αυξανόμενου χρέους» των ΗΠΑ.
Σε κάθε περίπτωση, η απόφαση του Fitch αντιμετωπίστηκε με οργή από την κυβέρνηση του Τζο Μπάιντεν.
«Διαφωνώ έντονα με την απόφαση του Fitch Ratings. Η μεταβολή (…) είναι αυθαίρετη και βασισμένη σε παρωχημένα στοιχεία», ξεσπάθωσε η Αμερικανίδα υπουργός Οικονομικών Τζάνετ Γέλεν στο δελτίο Τύπου που δημοσιοποιήθηκε από τις υπηρεσίες της.
«Διαφωνούμε σθεναρά με την απόφαση αυτή», τόνισε σε εξίσου υψηλό τόνο η εκπρόσωπος του Λευκού Οίκου, η Καρίν Ζαν-Πιερ, επιρρίπτοντας ευθύνες στον πρώην πρόεδρο, τον Ρεπουμπλικάνο Ντόναλντ Τραμπ, πως ευθύνεται για την επιδείνωση των κριτηρίων που λαμβάνει υπόψη ο οίκος.
«Αψηφά την πραγματικότητα το να υποβαθμίζονται οι ΗΠΑ τη στιγμή που ο πρόεδρος Μπάιντεν έφερε την πιο ισχυρή ανάκαμψη από οποιαδήποτε άλλη μεγάλη οικονομία στον κόσμο», πρόσθεσε.
Στο στόχαστρο της κυβέρνησης Μπάιντεν βρίσκεται ιδίως η φορολογική μεταρρύθμιση που προώθησε ο Τραμπ το 2017, μειώνοντας τους συντελεστές για τους πλουσιότερους Αμερικανούς και για τις επιχειρήσεις.
Οι Ρεπουμπλικάνοι από την πλευρά τους κατηγορούν συχνά τους Δημοκρατικούς για αλόγιστες δαπάνες.
Έλλειψη δημοσιονομικού πλαισίου
Η μείωση των φόρων, καθώς επίσης οι μεγάλες δημόσιες δαπάνες, υποδείχθηκαν επίσης από τον οίκο αξιολόγησης στην αιτιολόγηση της κίνησής του, που πάντως δεν αναφέρθηκε σε κάποια συγκεκριμένη κυβέρνηση.
Η «αναμενόμενη δημοσιονομική επιδείνωση κατά τη διάρκεια των τριών προσεχών ετών», καθώς και το «άχθος του υψηλού και αυξανόμενου δημοσίου χρέους» αποτελούν σημαντικά ρίσκα, σύμφωνα με τον οίκο.
«Η κυβέρνηση δεν διαθέτει μεσοπρόθεσμο δημοσιονομικό πλαίσιο (…) και έχει περίπλοκη διαδικασία κατάρτισης του προϋπολογισμού. Οι παράγοντες αυτοί, όπως και τα οικονομικά σοκ, οι μειώσεις των φόρων και νέες πρωτοβουλίες για δημόσιες δαπάνες, συνέβαλαν σε διαδοχικές αυξήσεις του χρέους κατά τη διάρκεια της τελευταίας δεκαετίας», ανέλυσε ο Fitch.
«Εξάλλου, μόνο περιορισμένες πρόοδοι σημειώθηκαν για την αντιμετώπιση μεσοπρόθεσμων προκλήσεων που συνδέονται με την αύξηση του κόστους του συστήματος συντάξεων και ασφάλισης υγείας λόγω της γήρανσης του πληθυσμού», σημείωσε ο οίκος αξιολόγησης.
Ο Fitch είχε προειδοποιήσει στα τέλη Μαΐου πως εξέταζε το ενδεχόμενο να υποβαθμίσει το αξιόχρεο των ΗΠΑ εξαιτίας του κινδύνου κήρυξης στάσης πληρωμών. Η προοπτική του αμερικανικού δημοσίου χρέους μετατράπηκε από «αρνητική» σε «σταθερή», που σημαίνει ότι ο οίκος δεν αναμένει νέα επιδείνωση βραχυπρόθεσμα.
Ενώ οικονομολόγοι, ιδίως αυτοί της ομοσπονδιακής κεντρικής τράπεζας (Fed), δεν αναμένουν πλέον πως θα ενσκήψει ύφεση στις ΗΠΑ, ο οίκος Fitch συνεχίζει να προβλέπει «ελαφριά» συρρίκνωση του αμερικανικού ΑΕΠ το τέταρτο τρίμηνο του 2023 και το πρώτο του 2024.
Πάντως θεωρεί, παρά τις επικρίσεις αυτές, ότι η αμερικανική οικονομία είναι «διαφοροποιημένη» σε επαρκή βαθμό, μπορεί να λογαριάζει σε «υψηλά» έσοδα υποστηριζόμενα από «δυναμικό εμπορικό περιβάλλον».
«Το αμερικανικό δολάριο είναι το πιο σημαντικό αποθεματικό νόμισμα στον κόσμο, κάτι που δίνει στην κυβέρνηση εξαιρετική ευελιξία ως προς της χρηματοδοτικές επιλογές της», διευκρίνισε.
